來(lái)源：北京商報(bào)

作者： 李秀梅

進(jìn)入2026年，股市實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，保險(xiǎn)資金調(diào)研熱情高漲，馬不停蹄地尋找市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月1日，保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資管公司自2026開(kāi)年來(lái)合計(jì)調(diào)研上市公司751次，涉及數(shù)百家上市公司。險(xiǎn)資動(dòng)向一直是市場(chǎng)投資風(fēng)向標(biāo)，新的一年，險(xiǎn)資看好哪些板塊投資機(jī)會(huì)，又將有怎樣的布局？

(資料圖)

人工智能、生物醫(yī)藥仍是重點(diǎn)

隨著險(xiǎn)資規(guī)模持續(xù)壯大，其投資和調(diào)研動(dòng)向也被視為風(fēng)向標(biāo)。金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額達(dá)37.46萬(wàn)億元，相較于二季度末的36.23萬(wàn)億元增長(zhǎng)3.39%。

北京商報(bào)記者通過(guò)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，2026開(kāi)年以來(lái)，保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資管公司合計(jì)調(diào)研上市公司751次，無(wú)論是大型險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)還是中小型險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)，都在積極參與調(diào)研，尋找投資機(jī)會(huì)。其中，專(zhuān)業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)公司調(diào)研最積極，一些頭部壽險(xiǎn)公司和銀行系壽險(xiǎn)公司調(diào)研也較為頻繁。

2025年，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)持續(xù)加碼紅利策略投資，青睞以銀行股為代表的高股息標(biāo)的。2026年，險(xiǎn)資在關(guān)注高股息股票的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)了對(duì)人工智能、醫(yī)藥等熱門(mén)板塊的關(guān)注。從險(xiǎn)資調(diào)研所關(guān)注的領(lǐng)域來(lái)看，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)主要關(guān)注銀行、計(jì)算機(jī)、人工智能、生物醫(yī)藥、航天等領(lǐng)域，并主要聚焦于行業(yè)內(nèi)高端制造和新質(zhì)生產(chǎn)力導(dǎo)向的個(gè)股。例如，受到較多險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)調(diào)研的海天瑞聲、熵基科技、阿拉丁，分別聚焦于AI數(shù)據(jù)、生物識(shí)別技術(shù)、新材料等。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授岳翔宇表示，保險(xiǎn)資金天然追求長(zhǎng)期穩(wěn)健、高分紅、低波動(dòng)的資產(chǎn)，這是由其負(fù)債特性決定的。從2026年開(kāi)年的調(diào)研動(dòng)向可以看出，險(xiǎn)資在堅(jiān)持這一核心邏輯的基礎(chǔ)上，正積極適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，進(jìn)行更具前瞻性的布局。對(duì)醫(yī)藥、人工智能、航天股等的關(guān)注，恰恰體現(xiàn)了險(xiǎn)資在“穩(wěn)健”基礎(chǔ)上，對(duì)“長(zhǎng)期價(jià)值”理解的深化和投資能力的進(jìn)化。醫(yī)藥（人口老齡化、技術(shù)創(chuàng)新）、人工智能（新一輪生產(chǎn)力革命的核心）、航天（高端制造與國(guó)家戰(zhàn)略方向）這些領(lǐng)域，都代表著中國(guó)經(jīng)濟(jì)向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型的明確長(zhǎng)期趨勢(shì)。投資這些賽道，就是投資中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)，這本身符合險(xiǎn)資長(zhǎng)周期的資金屬性。

此外，銀行依舊是險(xiǎn)資關(guān)注的熱點(diǎn)，上海銀行、南京銀行等都獲得了險(xiǎn)資較多關(guān)注。岳翔宇提到，銀行股，尤其是優(yōu)質(zhì)城商行、農(nóng)商行，歷來(lái)是A股高股息板塊的代表。其穩(wěn)定的分紅為險(xiǎn)資提供了可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流，直接匹配其負(fù)債端的收益要求，是組合中提供“確定性”的重要組成部分。

數(shù)十萬(wàn)億險(xiǎn)資投向何方

盡管2025年投資“成績(jī)單”表現(xiàn)不俗，但保險(xiǎn)行業(yè)依舊面臨在“低利率時(shí)期”如何拓寬投資標(biāo)的、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的“必答題”。隨著中長(zhǎng)端利率中樞持續(xù)下行，壽險(xiǎn)業(yè)等投資回報(bào)率進(jìn)一步降低，利差損風(fēng)險(xiǎn)加大。當(dāng)前存款利率在“1時(shí)代”徘徊，長(zhǎng)期資金對(duì)穩(wěn)定收益的渴求變得前所未有的強(qiáng)烈。

國(guó)泰海通證券研報(bào)提到，險(xiǎn)資將持續(xù)鞏固債券“壓艙石”地位，并逐步向長(zhǎng)期地方債與跨境債延伸；權(quán)益配比穩(wěn)步提升，并通過(guò)私募證券基金與舉牌等方式加速入市，整體呈現(xiàn)出“債券更追求性?xún)r(jià)比、權(quán)益配置趨強(qiáng)”的趨勢(shì)。

權(quán)益投資方面，險(xiǎn)資將顯現(xiàn)出怎樣的偏好？蘇商銀行特約研究員付一夫預(yù)測(cè)，一方面，高股息板塊（如銀行、公用事業(yè)）仍是壓艙石；另一方面，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域（如人工智能、高端制造、新能源、生物醫(yī)藥）有望獲增量配置。政策扶持、技術(shù)突破及國(guó)產(chǎn)替代邏輯強(qiáng)的板塊，如半導(dǎo)體、新材料等，也可能吸引險(xiǎn)資逐步加倉(cāng)。整體上，險(xiǎn)資將更聚焦基本面扎實(shí)、符合國(guó)家戰(zhàn)略方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

“險(xiǎn)資的建倉(cāng)節(jié)奏非常審慎，通常會(huì)等待估值回歸合理區(qū)間、市場(chǎng)情緒降溫后，再逐步配置。因此，短期股價(jià)的波動(dòng)更多反映市場(chǎng)情緒，而非險(xiǎn)資的長(zhǎng)期配置意圖?！痹老栌钛a(bǔ)充表示。

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